宏图高科债券再度违约 “三胞系”危机待解


“三胞系”危机待解

  “三胞系”的危机还在持续。

  7月22日,宏图高科(.SH)再度出现债券违约。

  当日,宏图高科称,因公司流动资金紧张,截至终,公司未能按照约定筹措足额兑付资金,"16宏图高科MTN001”不能按期足额偿付本息,已构成实质性违约。

  资料显示,"16宏图高科MTN001”发行规模为7亿元,票面利率5%,期限三年,到期日为。

  宏图高科是三胞集团旗下上市公司,自去年三胞集团出现债务危机以来,其关联公司亦深受牵连。

  债券密集到期

  事实上,这已经不是宏图高科第一次出现公开债券违约。截至7月23日,宏图高科已有3只债券违约。

  2018年11月,宏图高科发行的“15宏图MTN001”违约,这也是宏图高科首只公开债券出现违约。“15宏图MTN001”发行规模为7亿元,兑付日应为2018年11月26日。

  随后,2018年12月7日,“18宏图高科SCP002”也宣告违约。该期债券发行规模为6亿元,票面利率7.5%。

  据21世纪经济报道记者梳理,除了已经违约的这三只债券,宏图高科还将有“17宏图高科MTN001”一只债券即将在7月24日(明日)兑付本息。该期债券发行总额为6亿元,当前债券余额为5000万元,本计息期债券利率为8.18%,到期应付本息金额为5409万元。

  控股股东三胞集团的债务问题也不乐观。Wind数据显示,三胞集团目前有4只债券已经实质违约,债券余额合计约17.28亿元。

  除此之外,年内将回售的还有“17三胞02”、“17三胞03”、“16三胞05”3只,债券余额合计约12.28亿元。

  针对此次违约后续处置安排,宏图高科方面表示,目前,三胞集团金融债委会聘请的第三方专业机构已完成对公司的财务和法律尽职调查,债务风险化解工作即将进入整体风险化解方案的制定阶段。公司将在债委会的指导下,积极与各债权人沟通协商,妥善推进整体债务风险化解工作。

  目前,宏图高科和三胞集团的信用评级均已被评级机构将为C。

  经营压力加大

  2018年年报数据显示,宏图高科报告期内归母净利润为亏损20.34亿元,公司营业收入140.18亿元,同比下滑26.35%。

  此外,宏图高科2018年末的总资产为160.94亿元,同比下降19.84%。负债则呈现增长,其中短期借款和长期借款同比均大幅增加。

  中诚信则认为,2018年以来宏图高科总债务保持在较大规模,对债务保障能力大幅下降;同时处于大额亏损态势且经营活动净现金流大额流出,不具备债务偿还能力。

  而围绕在宏图高科周围的担忧还有很多。包括控股股东三胞集团的流动性危机对公司经营产生较大影响,截至今年一季度末,三胞集团持有的宏图高科股权几乎全部被质押且处于轮候冻结状态;部分货币资金、金融资产被冻结,流动性很弱,宏图高科持有的部分货币资金以及华泰证券、江苏银行等股权已被冻结;以及债务到期仍未兑付,未来偿债安排仍有待观察。

  目前,宏图高科所有金融债务均由三胞集团金融债委会统一管理,在三胞债委会安排下,其主要通过处置资产及股权、加快存货资产出售等方式筹措资金。

  国泰君安研报指出,从2018年至今的民企违约案例来看,股东掏空是导致民企违约的核心因素之一。

  其中,宏图高科则是更为典型被掏空的案例。控股股东三胞集团近年来在经营情况不佳的情况下仍进行大规模激进海外并购投资,截至2018年6月末,三胞集团刚性债务规模为406.3亿,占总资产的45.29%,资产负债率高达70.71%,商誉占总资产的22.84%。此外,三胞集团几乎将所持宏图高科、南京新百的股权全部质押,用于投资并购。当三胞出现债务逾期后,所持股权被债权人轮候冻结,集团出现流动性危机,宏图高科便沦为三胞集团流动性紧张下的牺牲品。

  此外,宏图高科存在高存高贷问题,较为反常,截至18年6月末,账面货币资金49.62亿,占总资产24.89%,因此不排除三胞集团通过表象上高存高贷的方式从上市公司获取流动性的可能。

  多次被监管处分

  值得注意的是,宏图高科此前还多次因为违反相关规定而被监管层处罚。

  今年4月,交易商协会发布自律处分信息,指出宏图高科在债务融资工具存续期间存在违反银行间市场相关自律管理规则的行为。

  具体包括三个方面:

  一、宏图高科于2018年11月26日披露了《江苏宏图高科技股份有限公司关于“15宏图MTN001”与投资人达成一致的公告》,其中“已与‘15宏图MTN001’全部投资人就延期兑付方案达成一致”的表述与实际情况不符。

  二、宏图高科未就“15宏图MTN001”和“18宏图高科SCP002”违约事项披露未按期足额付息或兑付本金的公告,未在“18宏图高科SCP002”兑付日前5个工作日披露本金兑付、付息事项。

款,宏图高科未配合相关主承销商召开持有人会议。

  因此,交易商协会给予宏图高科严重警告处分,暂停债务融资工具市场相关业务一年,责令其针对本次事件中暴露出的问题全面深入整改。

  今年6月,证监会江苏证监局亦对宏图高科下发《行政监管措施决定书》,针对其信息披露问题指出违规。

,即公司在未与“15宏图MTN001”全部投资人就延期兑付方案达成一致的前提下,就披露了《江苏宏图高科技股份有限公司关于“15宏图MTN001”与投资人达成一致的公告》,上述披露存在不准确,不审慎的情况。

  此外,还有宏图高科与湖北匡时文化艺术股份有限公司、董国强前述现金购买资产协议及补充协议时,补充协议及涉及的诉讼情况均为及时披露。

  “三胞系”的危机还在持续。

  7月22日,宏图高科(.SH)再度出现债券违约。

  当日,宏图高科称,因公司流动资金紧张,截至终,公司未能按照约定筹措足额兑付资金,"16宏图高科MTN001”不能按期足额偿付本息,已构成实质性违约。

  资料显示,"16宏图高科MTN001”发行规模为7亿元,票面利率5%,期限三年,到期日为。

  宏图高科是三胞集团旗下上市公司,自去年三胞集团出现债务危机以来,其关联公司亦深受牵连。

  债券密集到期

  事实上,这已经不是宏图高科第一次出现公开债券违约。截至7月23日,宏图高科已有3只债券违约。

  2018年11月,宏图高科发行的“15宏图MTN001”违约,这也是宏图高科首只公开债券出现违约。“15宏图MTN001”发行规模为7亿元,兑付日应为2018年11月26日。

  随后,2018年12月7日,“18宏图高科SCP002”也宣告违约。该期债券发行规模为6亿元,票面利率7.5%。

  据21世纪经济报道记者梳理,除了已经违约的这三只债券,宏图高科还将有“17宏图高科MTN001”一只债券即将在7月24日(明日)兑付本息。该期债券发行总额为6亿元,当前债券余额为5000万元,本计息期债券利率为8.18%,到期应付本息金额为5409万元。

  控股股东三胞集团的债务问题也不乐观。Wind数据显示,三胞集团目前有4只债券已经实质违约,债券余额合计约17.28亿元。

  除此之外,年内将回售的还有“17三胞02”、“17三胞03”、“16三胞05”3只,债券余额合计约12.28亿元。

  针对此次违约后续处置安排,宏图高科方面表示,目前,三胞集团金融债委会聘请的第三方专业机构已完成对公司的财务和法律尽职调查,债务风险化解工作即将进入整体风险化解方案的制定阶段。公司将在债委会的指导下,积极与各债权人沟通协商,妥善推进整体债务风险化解工作。

  目前,宏图高科和三胞集团的信用评级均已被评级机构将为C。

  经营压力加大

  2018年年报数据显示,宏图高科报告期内归母净利润为亏损20.34亿元,公司营业收入140.18亿元,同比下滑26.35%。

  此外,宏图高科2018年末的总资产为160.94亿元,同比下降19.84%。负债则呈现增长,其中短期借款和长期借款同比均大幅增加。

  中诚信则认为,2018年以来宏图高科总债务保持在较大规模,对债务保障能力大幅下降;同时处于大额亏损态势且经营活动净现金流大额流出,不具备债务偿还能力。

  而围绕在宏图高科周围的担忧还有很多。包括控股股东三胞集团的流动性危机对公司经营产生较大影响,截至今年一季度末,三胞集团持有的宏图高科股权几乎全部被质押且处于轮候冻结状态;部分货币资金、金融资产被冻结,流动性很弱,宏图高科持有的部分货币资金以及华泰证券、江苏银行等股权已被冻结;以及债务到期仍未兑付,未来偿债安排仍有待观察。

  目前,宏图高科所有金融债务均由三胞集团金融债委会统一管理,在三胞债委会安排下,其主要通过处置资产及股权、加快存货资产出售等方式筹措资金。

  国泰君安研报指出,从2018年至今的民企违约案例来看,股东掏空是导致民企违约的核心因素之一。

  其中,宏图高科则是更为典型被掏空的案例。控股股东三胞集团近年来在经营情况不佳的情况下仍进行大规模激进海外并购投资,截至2018年6月末,三胞集团刚性债务规模为406.3亿,占总资产的45.29%,资产负债率高达70.71%,商誉占总资产的22.84%。此外,三胞集团几乎将所持宏图高科、南京新百的股权全部质押,用于投资并购。当三胞出现债务逾期后,所持股权被债权人轮候冻结,集团出现流动性危机,宏图高科便沦为三胞集团流动性紧张下的牺牲品。

  此外,宏图高科存在高存高贷问题,较为反常,截至18年6月末,账面货币资金49.62亿,占总资产24.89%,因此不排除三胞集团通过表象上高存高贷的方式从上市公司获取流动性的可能。

  多次被监管处分

  值得注意的是,宏图高科此前还多次因为违反相关规定而被监管层处罚。

  今年4月,交易商协会发布自律处分信息,指出宏图高科在债务融资工具存续期间存在违反银行间市场相关自律管理规则的行为。

  具体包括三个方面:

  一、宏图高科于2018年11月26日披露了《江苏宏图高科技股份有限公司关于“15宏图MTN001”与投资人达成一致的公告》,其中“已与‘15宏图MTN001’全部投资人就延期兑付方案达成一致”的表述与实际情况不符。

  二、宏图高科未就“15宏图MTN001”和“18宏图高科SCP002”违约事项披露未按期足额付息或兑付本金的公告,未在“18宏图高科SCP002”兑付日前5个工作日披露本金兑付、付息事项。

款,宏图高科未配合相关主承销商召开持有人会议。

  因此,交易商协会给予宏图高科严重警告处分,暂停债务融资工具市场相关业务一年,责令其针对本次事件中暴露出的问题全面深入整改。

  今年6月,证监会江苏证监局亦对宏图高科下发《行政监管措施决定书》,针对其信息披露问题指出违规。

,即公司在未与“15宏图MTN001”全部投资人就延期兑付方案达成一致的前提下,就披露了《江苏宏图高科技股份有限公司关于“15宏图MTN001”与投资人达成一致的公告》,上述披露存在不准确,不审慎的情况。

  此外,还有宏图高科与湖北匡时文化艺术股份有限公司、董国强前述现金购买资产协议及补充协议时,补充协议及涉及的诉讼情况均为及时披露。

达到当天最大量